3.核批情況混亂。由于風電場前期投入較小，民間資本介入較多，倒賣路條現(xiàn)象比較多，而是這些投資方往往由于自身實力較弱，無法獲得銀行信貸融資。
二、風電場項目風險點分析
1.合規(guī)風險。目前風電場項目采取核準制，大部分項目會選擇邊開工邊辦相關手續(xù)。由于工程期限短，項目已建成而手續(xù)還沒辦完的情況屢見不鮮。
2.市場風險。目前國內(nèi)經(jīng)濟下行，用電需求不振，局部地區(qū)裝機過剩，再加上電價下調(diào)的趨勢明顯，其結(jié)果就電力供過于求，表現(xiàn)為棄風限電。而電費收入是風電場項目的第一還款來源，另外一方面國內(nèi)風電場資產(chǎn)交易市場不發(fā)達，資產(chǎn)處置是個不小的問題。
3.完工風險。風電場項目通常會給機位點和升壓站征地，在征地和工程建設過程中，由于拆遷補償不能達到各方滿意，往往會出現(xiàn)阻工問題，造成工程的延期和超概算。
4.生態(tài)風險。項目建設的生態(tài)成本長期被各方忽視，風電場開發(fā)商和運營商的社會責任的體現(xiàn)也僅僅是稅收而已。但如前所述，在生態(tài)環(huán)境問題日漸被全社會關注的當下，取得環(huán)評批復是必要的一個環(huán)節(jié)。但在風電場建設和運營周期中對生態(tài)環(huán)境有足夠的尊重是一條任重道遠的路。
5.技術風險。前期測風不準、機位點微觀選址不同、選擇機型差異，可能會造成了同一地區(qū)內(nèi)各風電場和一風電場內(nèi)各機位點發(fā)電量差異較大。
三、授信審查關注點
1.開發(fā)商的背景和實力。直白地說就是項目“姓”什么，是老張家還是老李家的項目。業(yè)主或者股東是否有電力項目建設和運營的經(jīng)營，對于項目前期拓展、項目總體設計、EPC選擇及成本控制和運營及維護有著重要的意義。如果項目業(yè)主資質(zhì)較為一般，甚至要用民間集資來完成項目建設，那么恐怕連資本金到位都存在風險。
2.風資源情況。直白地說就是項目“名字”是什么，不同地區(qū)的風資源稟賦不同，風機選型和可利用小數(shù)差異較大。風資源較好的地區(qū)可能由于限電上網(wǎng)小時較少，但低風速地區(qū)即使?jié)M發(fā)也有上限。
3.項目所在區(qū)域。投胎是個技術活，風電場和人一樣。東部和中部地區(qū)由于用電需求旺，并網(wǎng)條件好，反倒出現(xiàn)了不限電的情況，每年的可利用小時數(shù)要比較西部和北部地區(qū)高出一大截。在測算風電場項目的自由現(xiàn)金流時，上一年/季度的并網(wǎng)小時數(shù)比較可研報告中的可利用小時數(shù)更具有現(xiàn)實的意義。
4.技術參數(shù)。隨著風機技術和工藝的不斷進步，風機的微觀選址和風機選型的個性化定制對于發(fā)電量提升的貢獻越來越大，主流品牌風機制造廠商的往往意味著設備可利用率高、后期運維服務完善。
5.初始投資和單價造價。由于設備國產(chǎn)化和大量資本的投入，風電場的單位造價逐年降低。一般來講，風電機組設備要占初始投資的60%，而運營過程中設備的重置和維修成本較低，主要成本是折舊和財務費用。由于折舊是非付現(xiàn)成本，本身可以還可以作為當年還本的來源。客戶經(jīng)理在接手風電項目時，一定要仔細核算其初始投資金額。
6.擔保方式。風電場項目建設期存在風險，但并不是建成并網(wǎng)風險就小了——在并網(wǎng)之外，電價補貼到位之前，還有一兩年難熬的時間。比較靠譜的擔保方式是落實股東擔保或第三方有效資產(chǎn)抵押，同時追加收費權質(zhì)押和整體資產(chǎn)抵押/項目股權質(zhì)押，同時密切監(jiān)管電費質(zhì)押賬戶，確保電費收入的金額和到賬時間。
雖然風電場項目存在許多風險，但作為清潔能源的主力，風力發(fā)電對于節(jié)能減排，調(diào)整能源結(jié)構還是有其存在的意義。而且相對傳統(tǒng)能源項目和制造業(yè)項目，風電場有其優(yōu)勢，所有風電場項目資產(chǎn)還是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一。
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